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2019/03/08市场消息喜忧参半 油价延续震荡走势

第一章 国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾

 

本周(2.28-3.6),国际原油期货价格延续区间震荡的走势,WTI与布伦特均价涨跌不一,对油价起到支撑作用的主要有以下几点:其一,最新调查结果显示,14个OPEC产油国2月合计产量环比减少了56万桶/日至3050万桶/日,其中参与减产的11个成员国减产执行率为108%,目前已经低于承诺减产目标3060万桶/日,而OPEC+对于减产态度也较为坚定,沙特能源部长法利赫称,下半年可能将延长减产协议;其二,中国方面近来表示于美国的贸易谈判取得显著进展,市场预期中美两国接近达成贸易协议,贸易争端有望终结,这为市场风险情绪提供有效缓解,给油价带来提振。

但是原油市场传来的众多利空消息抵消了OPEC减产带来的利好,当前市场供需面依旧面临较大压力,美国原油产量继续走高令市场担忧,目前已经超过1200万桶/日并有望持续攀升,此外,利比亚最大油田El-sharara油田将重启3万桶/日的产油量。另一方面,美国原油库存意外大幅增加,美国EIA原油库存与API原油库存增幅远超预期令油价承压。

本周原油现货市场回顾

 

本周(2.28-3.6),亚太市场原油现货均价呈现震荡下行走势,周内,交易员表示,卡塔尔已经确定其2月海洋原油追溯性官方售价为每桶65.10美元,较上月价格上涨5.65美元。这使得3月海洋原油官方售价对迪拜的价差为每桶升水53美分,较上月比上涨了16美分。交易商们指出此价格水平与上月所见的现货交易价一致。此外,卡塔尔还将2月陆地原油的官方售价确定在每桶65.40美元,较1月份比上涨了5.45美元。2月卡塔尔陆地原油官方售价对迪拜原油的升水价为每桶83美分,较1月份比下降了4美分。据贸易消息人士称,预计沙特将4月销售到亚洲的大部分原油的官方售价上调,因为上月基准迪拜原油价格表现强劲。而且,一位交易商指出,阿布扎比的穆尔班、Das和上扎库姆原油的官方售价可能下调大约10美分。四位炼油行业消息人士在接受一项调查时表示,4月阿拉伯轻质原油官方售价(OSP)可能保持不变,或较上个月至多上调0.35美元/桶。4月阿拉伯重质原油的官方售价可能上涨高达0.50美元/桶。

第二章 原油期货市场影响因素分析

供需因素

本周(2.28-3.6),原油供需基本面宽松。供应面,OPEC或将延长减产协议继续收紧原油供应的消息一度提振多头看涨信心,不过,利比亚重启最大油田计划提高原油产量令油市看涨气氛骤冷,加之美国原油产量只增不减也对欧佩克减产效力形成冲击。需求面,市场预期中美贸易谈判前景乐观,这对全球原油需求转好构成支撑。

美国库存变化情况

美国原油产量维持在历史最高记录,美国原油净进口量骤增,尽管炼油厂开工率上升,美国原油库存仍然增长。美国能源信息署数据显示,截止3月1日当周,美国原油库存量4.52934亿桶,比前一周增长707万桶;美国汽油库存总量2.50714亿桶,比前一周下降423万桶;馏分油库存量为1.35986亿桶,比前一周下降239万桶。原油库存比去年同期高6.3%;比过去五年同期高4%;汽油库存比去年同期低0.1%;比过去五年同期高3%;馏份油库存比去年同期低1%,比过去五年同期低3%。美国商业石油库存总量下降45万桶。美国炼厂加工总量平均每天1599万桶,比前一周增加10.0万桶;炼油厂开工率87.5%,比前一周增长0.4个百分点。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4752.3桶,增加87.3万桶。

美国原油出口量继续减少,但是仍然接近历史高位;美国原油出口四周平均超过了日均300万桶。截止2019年3月1日当周,美国原油出口量日均280.3万桶,比前周每日平均出口量减少55.6万桶,比去年同期日均出口量增加130.5万桶,过去的四周,美国原油日均出口量303.3万桶,比去年同期增加92.3%。今年以来美国原油日均出口270.9万桶,比去年同期增加84.3%。过去的一周,美国原油净进口量419.8万桶,比前周增加164万桶。

基金持仓情况

美国相关政府部门于1月25日重新开门,并逐步陆续恢复CFTC持仓数据,3月5日最新公布的CFTC原油期货持仓数据时间截至2019年2月26日。

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加4.4%。美国商品期货管理委员会最新统计,截止2月26日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量2025884手,增加6666手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头327671手,比前一周增加13704手。其中持有多头486235手,比前一周增加7235手;持有空头158564手,减少6469手。

第三章 原油期货市场走势预测

下周市场预测

 

技术图上,NYMEX主力合约原油价格在当周(2.28-3.6)维持震荡格局,周均价较上周微幅上涨。当周对国际油价起到支撑作用的,是产油国坚定减产的信心,而美国原油库存则是喜忧参半,原油库存的意外下降及回升,令油价先扬后抑,而成品油库存的萎缩则减少了油价的下跌空间。截至6日,WTI报收56.22美元/桶,环比下跌0.72美元/桶或1.26%;当周WTI的均价为56.48美元/桶,环比上涨0.05美元/桶或0.09%。从价格形态上来看,WTI的KDJ指标线在强势区平行延伸,表明油价看涨趋势暂告结束;MACD指标线在弱势区形向上延伸,标志着油价仍有继续上升的空间。在此意义上来说,原油价格的震荡行情尚在延续。

从投机面来看,美国相关政府机构恢复工作,CFTC持仓数据已更新至2月26日。本周,美国方面,虽然美国经济增速已经有所放缓,但总体表现依旧优秀。虽然美国陷入经济衰退的可能性有所增加,市场却依旧认为随着美联储对加息更加耐心,美国经济的增长时间将会持续更长。此外,欧元区方面,经济数据基本符合预期,然而由于经济增长陷入停滞,市场上的悲观情绪迅速在欧元区蔓延,保护欧元区经济不陷入长期低迷的压力也陡然上升。

本周(2.28-3.6),市场密切关注中美贸易动态,有消息人士表示,中国与美国似乎接近达成协议,美国针对至少2000亿美元中国商品加征的关税将可望撤回。2日,国务院关税税则委员会有关负责人称:我们注意到美国贸易代表办公室宣布,对2018年9月起加征关税的自华进口商品,不提高加征关税税率,继续保持10%,直至另行通知。此外,OPEC+对于减产的坚定态度也令油价获得支撑,沙特能源部长法利赫称,下半年可能将延长减产协议,俄罗斯方面也表示将加速减产。但是来自于美国的原油库存给油价施压,截止3月1日当周,美国原油库存量4.52934亿桶,比前一周增长707万桶;俄克拉荷马州库欣地区原油库存4752.3桶,增加87.3万桶。

金联创预计下周(3.7-3.13),从技术指标来看原油价格进入震荡区间,一方面OPEC的减产有望延期支撑市场心态,另一方面近期来自中美的经济数据表现不佳,令油价承压。以WTI为例,预计下周的主流运行区间在55-57(均值56)美元/桶之间,环比下降0.48元/桶或0.85%。

第四章 国际原油跨期套利交易策略

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截至3月6日,Brent及WTI之间的价差为9.77美元/桶,比前一个交易日上涨0.34美元/桶。Brent及WTI的价格走势继续背离,美国原油库存增加令WTI承压,而OPEC继续维持减产支撑Brent反弹。

从月差结构来看,WTI原油期货远期价格贴水缩水,表明近期市场资源或有望抽紧;Brent原油期货远期价格升水扩大,表明远期市场相对乐观。从价差结构整体看,近期油价将以震荡为主。

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