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2019/03/05市场静待贸易谈判进展 小麦价格下跌

市场等待贸易协议的消息,使油籽价格处于区间内,同时小麦价格下跌导致本周谷物价格处于压力之下。如果没有即将宣布的贸易协议,价格可能会下跌。

预测前景再次指向厄尔尼诺现象,但是,除了巴西的玉米和对棕榈油的长期影响之外,多数全球作物都未处于天气敏感的生长阶段。

本周价格变化

在美国政府关闭后,大多数政府机构,例如 NAS、NASS 和 CFTC,都提供了发布积压数据的时间表。以下是截至 2 月 19 日的最新 CFTC 更新表。大多数产品的价格走势与增加空头头寸的基金一致。CFTC 几乎掌握了最新数据,下周可能会发布最新数据。

油籽复合物( 大豆、SBM 和SBO)

上周五收盘后,中国同意再购买 1000 万吨美国大豆,市场在该消息的支持下开始反弹。此次额外购买的时间尚不清楚,如果这意味着此次额外需求将延续到下一个作物年度,那么美国仍将有大量库存进入新作物。由于市场仍在等待有关中国购买承诺的更多细节,以及贸易协议的最终确认,预计将在 3 月中旬至下旬的一次峰会上宣布,因此本周剩余时间内价格有所下降。与此同时,中国正在再次购买和收购美国大豆。

正如我们上周指出的那样,重要的是要记住,很多贸易协议都是按照目前的价格水平定价的,如果最终交易的宣布相对于市场预期有所延迟,油籽价格将再次走低。从根本上说,大豆的熊市前景保持不变。然而,区间价格走势可能会持续,直到我们得到收益估计,市场会在价格上保持一定的风险溢价,以考虑低收益的可能性。

来自阿根廷的初始产量报告喜忧参半,但预估仍然有 5300 万吨作物的产量。巴西的作物产量估计保持在 1.13 亿吨。南美洲将会生产大量作物,为中国私人需求创造了具有价格竞争力的良好选择来替代美国供应。

美国仍持有创纪录的大量库存,来自中国的额外购买,可能会进一步推高价格,这可能会增加美国的大豆种植意向面积,反过来同时会导致沉重的库存。美国大豆的长期前景仍不乐观。

在接下来的几周,价格有可能会上涨,但是,考虑到总体基本情况,我们认为这不会是一次持续的上涨。在受新闻报道的影响最初反弹后,对区间价格的整体偏向仍然存在。鉴于中国已经开始购买巴西货物,贸易决议驱动的涨势可能是一个销售机会。

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