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2019/01/31春节假期临近 国内LNG价格持续下滑

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二(1月29日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气2月期货(合约代码:NGH9)以每百万英热单位以2.95美元收盘,比前一交易日上涨3.9美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

气象预测显示,2月份美国气温将有所回升,天然气需求相应回落;另外,美国天然气产量创历史新高,美国能源信息署估计2018年美国天然气日均产量8330亿立方英尺,预计2019年和2020年日均产量分别达到9020亿立方英尺和9220亿立方英尺,其中阿帕拉契亚地区和二叠纪地区页岩气产量增长最大。气温回升以及产量乐观预期,美国期货价格持续回落。

美国能源信息署数据显示,截止1月18日当周,美国天然气库存量23700亿立方英尺,比前一周下降1630亿立方英尺;库存量比去年同期高330亿立方英尺,降幅1.4%;比5年平均值低3050亿立方英尺,降幅11.4%。库存水平仍然低于往年同期,但降幅明显有所降低,这与2018年美国库存量偏低有关。但对产量的乐观预期,使得低库存难以支撑市场价格,期货价格持续回落。

2月份气温回升以及较高的产量预期,使得美国境内天然气价格持续回落,但不排除短期市场价格上浮震荡。

本周东北亚LNG价格回顾

截至2019年1月29日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为7.983美元/百万英热(约合人民币2580.476元/吨),较上周价格下调0.2美元/百万英热,环比下降2.44%。到岸价格与市场供需变动密切相关,当下东亚地区市场供应相对充裕,对现货资源需求有限,到岸价格仍然维持下滑走势。

东北亚主要国家12月份LNG进口量统计

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12月份,我国LNG进口量达到629.10万吨,同比增加55.11%,实现翻番式增长;日本进口量达725.42万吨,同比减少12.21%;韩国进口量473.36万吨,同比增加14.30%。整体来看,我国LNG进口量仍然维持较高的增速,目前已经突破单月600万吨,即将超越日本,成为世界第一LNG进口大国。

日本天然气市场相对成熟,天然气下游利用基本饱和,LNG进口增速有限,12月份进口量同比有所下滑。韩国11月份LNG进口量亦有一定的增幅,但增速基本维持在15%左右,相比国内略显不足。2018年以来,我国LNG月均进口增速基本维持在30%以上,12月份更是高达55%,我国LNG进口领域发展迅速且发展空间巨大,2018年全年LNG进口总量达5377.638万吨,同比增速近46%。

12月份中国LNG进口来源国统计

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12月份我国LNG进口来源国中,主要进口国家为澳大利亚、卡塔尔、印尼、马来西亚、尼日利亚以及巴新等国家,这些是我国长约进口的主要来源国,进口占比约90.55%。其中,来自赤道几内亚的天然气资源进口均价最高,达5019.24元/吨。

二、中国LNG市场回顾

降价持续,LNG市场持续低迷。卓创资讯对全国167家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(1月23日),开工厂家80家,LNG工厂周均开工率为39%,环比上周持稳。LNG工厂周均日产为4017万立方米,环比上周减少5万立方米。

截至2019年1月30日,LNG市场均价为4643元/吨,环比上周下降469.625元/吨,下降9.19%。周内,经过连续下跌,近日国内LNG市场逐渐进入冷静期,价格已相对稳定,目前主要维持在3500-4000元/吨之间。今日仅个别地区工厂在窄幅范围波动,但幅度较小。据市场了解,西南地区近期需求仍疲软,价格仍将继续下行。今日西北地区LNG工厂以持稳为主,预计短期内价格还将以稳中窄幅震荡为主。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温回升,其关联的Henry Hub期货价格随之回落。整体来看,对比中美LNG价格走势,两者虽有小幅震荡,但是总体趋势相近。

周内,美国天然气期货价格持续下滑,切尼尔LNG价格主要参考美国期货价格,走势与之相近;国内天然气市场价格仍然维持下行走势。

三、国际LNG市场走势预测

芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看,2018年国际市场对原油的价格走势是看低的,对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势,但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。

四、中国LNG市场走势预测

各工厂城市燃气补库结束,下游需求明显减少,另近期部分地区现雾霾天气,北方地区的环保检查较为严格,并且临近春节,下游工厂陆续进入停工状态,对LNG的消化能力逐渐下降,以上因素影响下,多数工厂出货受阻,尤其是延长表现最为明显,延长承压下行让利走量,周边工厂跟跌意向较为强烈。目前西北地区均价在3800-3900元/吨左右。卓创预计,春节临近,部分工厂节前排库,国内LNG市场价格仍以稳中下行为主。

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