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2019/01/10土方供气减量 国内影响可控

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

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本周二(1月8日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气2月期货(合约代码:NGH9)以每百万英热单位以2.967美元收盘,比前一交易日上涨2.3美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

12月份和1月初美国大部分地区气候异常温暖,天然气期货价格从11月创下的近四年高点下降了近40%。近日,气象预测显示,美国东北部地区或出现寒流,预计新一轮大范围降温可能出现,天然气市场需求或有增加可能,相应的市场价格亦开始止跌反弹。

美国能源信息署数据显示,截止12月28日当周,美国天然气库存量27050亿立方英尺,比前一周下降200亿立方英尺;库存量比去年同期低4500亿立方英尺,降幅14.3%;比5年平均值低5600亿立方英尺,降幅17.2%。库存水平仍然低于往年同期,对市场价格起到一定支撑作用。

目前毕竟处于冬季,同时库存数据始终低于历史同期,预计美国期货价格仍然存在一定的上行空间。

本周东北亚LNG价格回顾

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截至2019年1月8日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为8.888美元/百万英热(约合人民币2923.484元/吨),较上周价格下调0.187美元/百万英热,环比下降2.06%。到岸价格与市场供需变动密切相关,当下东亚地区市场供应相对充裕,对现货资源需求有限,到岸价格持续下滑。

东北亚主要国家11月份LNG进口量统计

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11月份,我国LNG进口量达到598.77万吨,同比增加47.63,近乎翻番式增长%;日本进口量达634.46万吨,同比减少1.04%;韩国进口量395.18万吨,同比增加18.75%。整体来看,我国LNG进口量仍然维持较高的增速,预计在未来几年或将赶超日本,成为世界第一LNG进口大国。

日本天然气市场相对成熟,天然气下游利用基本饱和,LNG进口增速有限,11月份进口量略有回落。韩国11月份LNG进口量亦有一定的增幅,但相比国内略显不足,2018年以来,我国LNG月均进口增速基本维持在30%以上,我国LNG进口领域发展迅速且发展空间巨大,预计2018年全年LNG进口增速或达到40%。

二、中国LNG市场回顾

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土方供气减量,国内影响可控。卓创资讯对全国167家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(1月9日),开工厂家82家,LNG工厂周均开工率为40%,环比上周持稳。LNG工厂周均日产为4127万立方米,环比上周减少60万方。

截至2019年1月9日,LNG市场均价为5331.94元/吨,环比上周上涨84.36元/吨,上涨1.61%。周内国内大部分地区持续低温,下游需求增加推涨市场价格略有上浮;同时西北地区气源价格上浮0.1元/方,一定程度上助力LNG市场价格的上涨;近日土库曼斯坦对中国出口天然气中断,各工厂或受一定限气影响。整体来看,预计短期内我国LNG市场或出于上行区间,但涨幅有限。

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中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温回升,其关联的Henry Hub期货价格随之回落。整体来看,对比中美LNG价格走势,两者虽有小幅震荡,但是总体趋势相近。

周内,美国天然气期货价格延续下行走势,近日开始反弹,切尼尔LNG价格主要参考美国期货价格,走势与之相近;国内LNG市场价格受低温影响,同时近日土库气源供应减量影响,市场价格持续走高。

三、国际LNG市场走势预测

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芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看,2018年国际市场对原油的价格走势是看低的,对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势,但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。

四、中国LNG市场走势预测

近日,土库曼斯坦因机组停电,对国内天然气出口中断,但在今冬相对充裕的供应形势下,国家高度关注并积极应对,预计此次土库曼斯坦方面供气减量对国内天然气市场会产生一定影响,相关LNG市场价格或有一定程度上浮,但整体影响程度仍在可控范围内,价格上涨空间有限。

据卓创了解,目前国内LNG资源主要用于储气调峰所用,根据相关指导意见,三桶油LNG冬季销售价格不会超过前期高点。全国LNG市场均价原则上不会超过5600元/吨,就目前5400元/吨的均价水平来看,预测后期或有200元/吨左右的上调空间。

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