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2018/12/27美国股市下跌 天然气期货价格持续回落

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

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本周二(12月25日)美国圣诞节,交易中心休市一天,周一(12月24日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气1月期货(合约代码:NGZ8)以每百万英热单位以3.467美元收盘,比前一交易日下跌34.9美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

近来,美国境内气候普遍温暖,气象预报称,未来七天,美国南部、东南部到大西洋中部沿海地区气温高点为10-20摄氏度。供暖需求相应有所回落,相应天然气需求亦有所下降,天然气市场价格难以维持高位,过去的10个交易日,纽约天然气期货有8个交易日下跌。进入12月份以来,纽约期货价格处于震荡阶段,且震荡幅度较大,当下价格处于下行区间,且目前已经跌至七周最低点。

美国能源信息署数据显示,截止12月14日当周,美国天然气库存量27730亿立方英尺,比前一周下降1410亿立方英尺;库存量比去年同期低6970亿立方英尺,降幅20.1%;比5年平均值低7200亿立方英尺,降幅20.6%。美国境内库存同比下降超20%,但较高的产量增加市场信心,市场对库存低位并不太担忧。低库存并不足以对冲气温回升对价格的打压。

另外,近来美国股市下跌引发市场对经济减缓的担忧,人们担心这将对天然气市场需求有影响,市场价格亦持续回落。目前毕竟仍处于冬季,且在库存低位的影响下,预计美国天然气价格或有回涨可能。

本周东北亚LNG价格回顾

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截至2018年12月25日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为9.076美元/百万英热(约合人民币2999.219元/吨),较上周价格上涨0.321美元/百万英热,环比上涨3.67%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近来国内需求增加支撑市场,到岸价格稳中上行。

东北亚主要国家10月份LNG进口量统计

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10月份,我国LNG进口量达到459.73万吨,同比增速33.11%;日本进口量达653.81万吨,同比增速6.53%;韩国进口量379.53万吨,同比增速37.49%。整体来看,我国LNG进口量持续快速增加,预计在未来几年或将赶超日本,成为世界第一LNG进口大国。

日本天然气市场相对成熟,天然气下游利用基本饱和,LNG进口增速有限,10月份进口量同比增速为6.53%。韩国10月份LNG进口增速达到37.49%,与国内在进口增速方面相近,但整体进口量略有不及。就目前我国天然气供应形势来看,我国LNG进口领域或有更大的发展空间,预计2018年全年LNG进口增速将接近40%。

二、中国LNG市场回顾

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需求略有回升,价格有望小幅回涨。卓创资讯对全国167家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(12月25日),开工厂家83家,LNG工厂周均开工率为40%,环比上周上涨1%。LNG工厂周均日产为4207万立方米,环比上周增加140万方。

截至12月26日,LNG市场均价为5128.69元/吨,环比上周下跌218.435元/吨,下跌4.09%。本周以来,受多方面因素影响,国内LNG市场价格整体下行。国内大部地区气温回升,供暖需求略有下降;同时部分液厂气源增量明显,市场供应相对有所增加。相应的,市场价格承压,各液厂报价普遍下调。近日市场价格整体趋稳,走势略有下调,气象预测显示,未来几周国内气温普遍较低,预计国内市场价格或存在一定的上行空间。

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中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温回升,其关联的Henry Hub期货价格随之回落。整体来看,对比中美LNG价格走势,两者虽有小幅震荡,但是总体趋势相近。

周内,美国天然气期货价格震荡下行,跌至7周来最低点,切尼尔LNG价格主要参考美国期货价格,走势与之相近;国内LNG市场价格在一波快速拉涨之后稳中略有下滑。

三、国际LNG市场走势预测

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芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看,2018年国际市场对原油的价格走势是看低的,对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势,但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。

四、中国LNG市场走势预测

近期,国内储气库低价出货,天然气资源供应相对充裕,这也导致周边市场价格持续下跌。另外,今冬以来,国内天然气保供措施准备充足,市场供应能够实现“紧平衡”,价格难现过大涨幅。目前,冷空气席卷全国,预计对下游需求有所带动,价格有望回涨,但涨幅有限。

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