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2018/12/06需求有限 市场价格持续下行

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

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截止周二(12月4日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气1月期货(合约代码:NGZ8)以每百万英热单位以4.457美元收盘,比前一交易日上涨11.8美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

气候回暖,期货价格持续回落。据气象机构Radiant Solutions预测,未来11-15天美国大部分地区气温高于往年同期水平,气温回暖将减少天然气取暖需求,市场价格受此影响持续回落。4号开始,价格触底反弹,但预计价格涨势动力不足,周内期货价格或仍主要以下跌为主。

美国能源信息署数据显示,截止11月23日当周,美国天然气库存量30540亿立方英尺,比前一周下降590亿立方英尺;库存量比去年同期低6440亿立方英尺,降幅17.4%;比5年平均值低7200亿立方英尺,降幅19.1%。库存水平虽然低于往年同期,但目前美国天然气产量创历史新高,这对当前的低库存影响有一定的缓冲作用。

受天气、库存以及产量等因素综合影响,预计近期美国天然气价格走势或以震荡下行为主。

本周东北亚LNG价格回顾

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截至2018年12月4日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为9.74美元/百万英热(约合人民币3201.39元/吨),较上周价格下跌0.52美元/百万英热,环比下降5.07%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近日,虽然冬季来临,但因国内冬季保供工作准备充分,整体市场供应相对充裕,相应到岸价格持续下跌。

东北亚主要国家10月份LNG进口量统计

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10月份,我国LNG进口量达到459.73万吨,同比增速33.11%;日本进口量达653.81万吨,同比增速6.53%;韩国进口量379.53万吨,同比增速37.49%。整体来看,我国LNG进口量持续快速增加,预计在未来几年或将赶超日本,成为世界第一LNG进口大国。

日本天然气市场相对成熟,天然气下游利用基本饱和,LNG进口增速有限,10月份进口量同比增速为6.53%。韩国10月份LNG进口增速达到37.49%,与国内在进口增速方面相近,但整体进口量略有不及。就目前我国天然气供应形势来看,我国LNG进口领域或有更大的发展空间,预计2018年全年LNG进口增速将接近40%。

二、中国LNG市场回顾

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市场需求有限,价格持续下行。卓创资讯对全国167家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(12月5日),开工厂家85家,LNG工厂周均开工率为42%,环比上周下跌1%。LNG工厂周均日产为4428万立方米,环比上周减少10万方。

截至12月4日,LNG市场均价为4351.19元/吨,环比上周下降139.12元/吨,下降3.10%。近日,限气放宽,西北市场价格持续下调,受此影响河北、山西部分工厂成交下跌,带动区内接货价格下行。当前各地区均存在个别常规检修的工厂,但整体市场供应较为充足,相比之下需求增速较缓,导致LNG价格连续下跌。预计今日国内LNG工厂价格整体以维稳为主,不排除部分工厂仍继续下调报价以刺激出货的可能。

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中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温回升,其关联的Henry Hub期货价格随之回落。整体来看,对比中美LNG价格走势,两者虽有小幅震荡,但是总体趋势相近。

周内,美国天然气期货价格仍然维持在4美元/百万英热以上,整体呈现下行走势,目前价格略有反弹,切尼尔LNG价格主要参考美国期货价格,走势与之相近;国内LNG市场价格处于下行区间,目前跌势仍存。

三、国际LNG市场走势预测

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芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看,2018年国际市场对原油的价格走势是看低的,对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势,但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。

四、中国LNG市场走势预测

近日,国内终端需求减弱,带动近期LNG价格一路下行,近期国内LNG价格再现一波下跌行情,跌幅不大。据监测数据显示,目前多数地区成交均价已下跌至4000元/吨以下,进一步加大了销售压力。目前仍无法看到市场回暖迹象,阴跌走势或仍将继续。

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