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2018/11/22西北限气加剧 推涨国内LNG价格

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

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截止周二(11月20日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气12月期货(合约代码:NGZ8)以每百万英热单位以4.523美元收盘,比前一交易日下跌17.7美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

气象预测本周美国境内气温普遍低于往年同期水平,未来七天强冷空气将影响美国中部地区、北部地区和东部地区,局部地区有降雪。全国大范围的寒冷天气会促使美国天然气消费量达到一个较高的水平,对天然气市场价格起到一定的支撑作用。

美国能源信息署数据显示,截止11月9日当周,美国天然气库存量32470亿立方英尺,比前一周增加390亿立方英尺;库存量比去年同期低5280亿立方英尺,降幅14%;比5年平均值低6010亿立方英尺,降幅15.6%。目前的低位库存在一定程度上推涨价格,但持续降低的降幅比例说明美国境内天然气产量相对充足,市场价格亦伴随下行调整。

目前,美国境内出口终端渐成规模,全球多个国家越来越多的供应商开始关注美国天然气市场,特别是冬季来临,北方各国天然气需求开始增加的当下。目前,美国天然气出口价格普遍参考纽约亨利港交易中心价格,期货价格备受关注。市场对天然气出口的乐观预期,利好境内期货市场,这对美国境内天然气期货价格有一定的支撑作用。

受寒冷天气以及库存低位影响,预计美国天然气整体价格或维持上行走势,短期或伴随小幅震荡。

本周东北亚LNG价格回顾

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截至2018年11月20日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为10.33美元/百万英热(约合人民币3443.559元/吨),较上周价格下跌0.11美元/百万英热,环比下降1.05%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近日,虽然冬季来临,但因国内冬季保供工作准备充分,整体市场供应相对充裕,对LNG现货资源的需求并无预期乐观,市场价格小幅下调。

东北亚主要国家9月份LNG进口量统计

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9月份,我国LNG进口量达到437万吨,同比增速近40%。2018年以来,我国天然气进口量增速不减,特别是LNG进口领域,累计增速维持在40%左右。LNG进口在一定程度上可以作为一种储气调峰资源,就我国目前的天然气供应形势来看,能源国情决定我国天然气产量提升空间有限,较大的需求增速使得我国较为依赖进口资源,而进口管道的投产普遍涉及国际政治经济环境,而且时间周期较长,因此,LNG进口因其运输灵活性以及国际贸易属性逐渐成为我国解决当下供需矛盾的重要渠道。在长约稳定供应的前提下,国际现货资源的采购可以临时作为调峰资源,这对当下的国内市场意义较大。

日本天然气市场相对成熟,天然气下游利用基本饱和,LNG进口增速有限。韩国虽然在9月份LNG进口增速达到41.79%,但LNG进口量仍然不及国内,预计2018年我国LNG进口增速会进一步提升,将达到45%左右。

二、中国LNG市场回顾

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西北限气影响,LNG市场供应略有下滑。卓创资讯对全国167家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(11月14日),开工厂家87家,LNG工厂周均开工率为43%,环比上周下降3%。LNG工厂周均日产为4507万立方米,环比上周减少258万方。

截至11月21日,LNG市场均价为4452.25元/吨,环比上周下跌50.94元/吨,跌幅1.13%。但从均价来看,本周市场价格略有下调,但近日国内价格开始出现回涨趋势。继上周西北地区限气之后,本周西北地区限气再度加剧,限气幅度由之前的60-65%左右,增加至70%-75%,内蒙西北中石油直供气LNG工厂也增加了不同程度限气。这在一定程度上推涨西北工厂价格。虽然华北海气价格下行对此有一定的抑制作用,但整体影响有限,国内整体价格呈现稳中上行走势。

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中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温回升,其关联的Henry Hub期货价格随之回落。整体来看,对比中美LNG价格走势,两者虽有小幅震荡,但是总体趋势相近。

周内,美国天然气期货价格一直维持在4美元/百万英热以上,虽有涨跌震荡,但整体走势仍然呈上行趋势。相应的,切尼尔LNG价格整体走势亦相应上扬;国内LNG市场价格走势仍然以维稳为主,短期伴随小幅涨跌震荡。

三、国际LNG市场走势预测

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芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看,2018年国际市场对原油的价格走势是看低的,对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势,但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。

四、中国LNG市场走势预测

近日LNG市场价格持续走高,据中石油消息,自2018年11月21号开始,陕西西北中石油直供气LNG工厂再次迎来限气,限气幅度由之前的60-65%左右,增加至70%-75%,内蒙西北中石油直供气LNG工厂也增加了不同程度限气。受限气影响,西北地区液厂出厂价格或将出现不同程度的上浮。而与之相反,近日华北地区接收站出货价格降价出货,受此影响,天津、河南、河北地区接货价格或有下调,虽然能在一定程度上能够抑制西北涨价影响,但抑制程度有限,预计国内LNG价格整体或仍然呈现上行走势。

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