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2018/11/15限气消息影响 LNG价格止跌反弹

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

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截止周二(11月13日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气12月期货(合约代码:NGZ8)以每百万英热单位以4.101美元收盘,为2014年11月26日以来最高,比前一交易日上涨31.3美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

气象预测本周美国境内气温普遍低于往年同期水平,东半部地区在未来6-10天持续寒冷并伴有雨雪。美国近半家庭用天然气取暖,美国寒冷的气候将增加天然气取暖需求,相应拉涨境内天然气消费量,对天然气市场价格有一定的支撑作用。

美国能源信息署数据显示,截止11月2日当周,美国天然气库存量32080亿立方英尺,比前一周增加650亿立方英尺;库存量比去年同期低5800亿立方英尺,降幅15.3%;比5年平均值低6210亿立方英尺,降幅16.2%。通常情况下,美国天然气库存将在11月份开始下降,在目前库存低位的前提下,市场担心美国天然气库存降至2005年以来最低水平,境内期货价格明显上浮。

另外,除了以上市场因素影响外,目前美国境内出口终端渐成规模,全球多个国家越来越多的供应商开始关注美国天然气市场,特别是冬季来临,北方各国天然气需求开始增加的当下。目前,美国天然气出口价格普遍参考纽约亨利港交易中心价格,期货价格备受关注,市场对天然气出口的乐观预期,利好境内期货市场,支撑期货价格大幅上涨。

寒冷天气、库存低位以及较为乐观的出口预期,支撑美国天然气期货价格持续上扬,涨至近四年来最高水平,预计后期仍然存在一定的上浮空间。

本周东北亚LNG价格回顾

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截至2018年11月13日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为10.44美元/百万英热(约合人民币3477.873元/吨),较上周价格下跌0.01美元/百万英热,环比下降0.10%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近日,虽然冬季来临,但因国内冬季保供工作准备充分,整体市场供应相对充裕,对LNG现货资源的需求并无预期乐观,市场价格相对稳定,略有小跌。

东北亚主要国家9月份LNG进口量统计

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9月份,我国LNG进口量达到437万吨,同比增速近40%。2018年以来,我国天然气进口量增速不减,特别是LNG进口领域,累计增速维持在40%左右。LNG进口在一定程度上可以作为一种储气调峰资源,就我国目前的天然气供应形势来看,能源国情决定我国天然气产量提升空间有限,较大的需求增速使得我国较为依赖进口资源,而进口管道的投产普遍涉及国际政治经济环境,而且时间周期较长,因此,LNG进口因其运输灵活性以及国际贸易属性逐渐成为我国解决当下供需矛盾的重要渠道。在长约稳定供应的前提下,国际现货资源的采购可以临时作为调峰资源,这对当下的国内市场意义较大。

日本天然气市场相对成熟,天然气下游利用基本饱和,LNG进口增速有限。韩国虽然在9月份LNG进口增速达到41.79%,但LNG进口量仍然不及国内,预计2018年我国LNG进口增速会进一步提升,将达到43%左右。

二、中国LNG市场回顾

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限气消息影响,LNG价格止跌反弹。卓创资讯对全国167家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(11月14日),开工厂家90家,LNG工厂周均开工率为46%,环比上周上浮1%。LNG工厂周均日产为4765万立方米,环比上周上涨128万方。

截至11月14日,LNG市场均价为4503.19元/吨,环比上周下跌70.31元/吨,跌幅1.54%。近期,虽然均价数据环比上周有所下滑,但近日市场价格正处于上行区间。据市场消息,以中石油为气源的陕西、内蒙液厂接到上游限气通知:11月10-11月15日期间,陕西部分液厂原料气供应缩减65%,内蒙部分液厂原料气供应缩减50%。在限气消息影响下,西北LNG价格触底反弹,近期全国范围内市场价格普遍存在不同程度的反弹,幅度主要集中在100-300元/吨。预计近期市场价格仍然存在一定的上浮空间。

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中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温回升,其关联的Henry Hub期货价格随之回落。整体来看,对比中美LNG价格走势,两者虽有小幅震荡,但是总体趋势相近。

周内,美国天然气期货价格涨势迅猛,突破4美元/百万英热大关,达到近4年来最高水平,相应的,切尼尔LNG价格整体走势亦相应上扬;国内LNG市场价格走势仍然以维稳为主,短期伴随小幅涨跌震荡,近期价格略有回涨。

三、国际LNG市场走势预测

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芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看,2018年国际市场对原油的价格走势是看低的,对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势,但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。

四、中国LNG市场走势预测

近期,限气消息的影响下,西北部分LNG工厂报价持续上调,山西、陕西、河南等地部分液厂价格普遍上浮。虽然目前价格上涨,但从市场供需状况来看,接收站进口气供应充足,整体供应情况相对宽松,供暖季虽然已经开启,但LNG需求则未有明显增长。预计后期LNG市场价格涨势将会趋缓,整体走势或以稳中小幅上调为。

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