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2018/11/08国内需求有限 局部价格承压下行

一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

截止周二(11月6日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气12月期货(合约代码:NGZ8)以每百万英热单位以3.555美元收盘,比前一交易日下跌1.2美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

截至目前,过去的七个交易日,纽约天然气期货有六个交易日上涨。美国境内,冬季降温将增加天然气取暖需求,目前美国有近半家庭采用天然气取暖,随着冬季来临,气温降低,美国天然气需求或有进步一提升。

美国能源信息署数据显示,截止10月26日当周,美国天然气库存量31430亿立方英尺,比前一周增加480亿立方英尺;库存量比去年同期低6230亿立方英尺,降幅16.5%;比5年平均值低6380亿立方英尺,降幅16.9%。通常情况下,美国天然气库存将在11月份开始下降,市场担心美国天然气库存降至2005年以来最低水平。这在一定程度上支撑美国境内价格持续上扬。

美国境内气温降低,同时库存处于较低水平,预计美国天然气期货价格仍存一定上浮空间。

本周东北亚LNG价格回顾

截至2018年11月6日,亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格(日、韩、中三地平均价格)为10.45美元/百万英热(约合人民币3464.3元/吨),较上周价格上涨0.03美元/百万英热,环比上涨0.29%。到岸价格与市场供需变动密切相关,近日,随着冬季临近,气温逐渐降低,近期国际船运租赁费用价格水平偏高,到岸价格持续上浮。

东北亚主要国家9月份LNG进口量统计

国家 进口量 同比 环比 进口均价 同比 环比
中国 437 39.17% -7.22% 511.22 31.52% 2.84%
日本 627.39 7.79% -17.18% 553.64 32.31% 4.82%
韩国 335.83 41.79% 15.00% 559.82 33.26% 6.09%

9月份,我国LNG进口量达到437万吨,同比增速近40%。2018年以来,我国天然气进口量增速不减,特别是LNG进口领域,累计增速维持在40%左右。LNG进口在一定程度上可以作为一种储气调峰资源,就我国目前的天然气供应形势来看,能源国情决定我国天然气产量提升空间有限,较大的需求增速使得我国较为依赖进口资源,而进口管道的投产普遍涉及国际政治经济环境,而且时间周期较长,因此,LNG进口因其运输灵活性以及国际贸易属性逐渐成为我国解决当下供需矛盾的重要渠道。在长约稳定供应的前提下,国际现货资源的采购可以临时作为调峰资源,这对当下的国内市场意义较大。

日本天然气市场相对成熟,天然气下游利用基本饱和,LNG进口增速有限。韩国虽然在9月份LNG进口增速达到41.79%,但LNG进口量仍然不及国内,预计2018年我国LNG进口增速会进一步提升,将达到43%左右。

二、中国LNG市场回顾

旺季临近,市场价格小幅上涨。卓创资讯对全国165家LNG工厂的监测数据显示,截至本周三(11月7日),开工厂家88家,LNG工厂周均开工率为45%,环比上周持平,环比上周持稳。LNG工厂周均日产为4587万立方米,环比上周减少50万方。

截至11月7日,LNG市场均价为4573.5元/吨,环比上周上涨15.24元/吨,涨幅0.33%。目前,西北市场价格略有下调,受此影响河北部分工厂成交下跌,带动山东地区接货价格微有调整。而内蒙古地区下调价格后工厂出货尚可,短期内价格暂时趋稳。当前各地区均存在个别临时检修的工厂,使得市场供应量的增速逐步放缓。短期内整体LNG市场价格以稳中下行为主。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势,卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得,切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格,采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看,切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势,随着美国地区气温回升,其关联的Henry Hub期货价格随之回落。整体来看,对比中美LNG价格走势,两者虽有小幅震荡,但是总体趋势相近。

周内,美国天然气期货价格持续上浮,切尼尔LNG价格整体走势亦相应上扬;国内LNG市场价格走势仍然以维稳为主。

三、国际LNG市场走势预测

芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系,前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况,也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系,以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看,2018年国际市场对原油的价格走势是看低的,对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势,但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障,首先该期货价格长期以来低位运行,颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。

近日,全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议,芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约,交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡,将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础,并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。

四、中国LNG市场走势预测

目前,市场整体价格走势相对稳定。周内,因下游需求持续疲软,国内多家LNG工厂出货不畅,报价略有下调,其中部分工厂价格连续下调,较低的出货价格或为其它工厂带来更大的销售压力,不排除有工厂跟风下调价格,预计近期局部地区LNG市场价格或仍有下行空间。

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