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2018/11/13谷物和油籽价格收盘略降 美国农业部报告未致重大影响

谷物和油籽价格收盘略有下降。美国农业部WASDE报告对价格没有任何重大影响。原油价格下跌继续给整体商品价格增加压力。

本周价格变化

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尽管继续持有大豆空头头寸,基金仍是大豆的净买家。鉴于围绕大豆的政治不确定性,管制基金大量建立大豆空头头寸可能性较低。与历史头寸规模相比,基金头寸规模很小,这主要是因为价格前景有限。

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谷物(玉米和小麦)

玉米库存减少7700万蒲式耳至17.36亿蒲式耳,主要原因是产量下降。每英亩的产量估计为178.9蒲式耳,而之前为180.7蒲式耳,每英亩几乎下降了2蒲式耳。鉴于产量的趋势以及一些人仍然认为实际产量低于报告的数量这一事实,预计美国库存在未来一年将保持紧张。

由于其贸易流动的性质,玉米从贸易战的解决中获益最少,贸易战让市场关注产量数字。

美国玉米出口销售继续令人失望,而南美洲和黑海的玉米出口在年底相当有竞争力。美国是1月至3月交货最便宜的产地。

美国农业部还修订了中国的S&D,以增加全球库存量。虽然数字庞大,但不会对价格产生任何影响。

​玉米可能是今年牛市的唯一希望,因为小麦即使具有支持性的基本面,也将在玉米价格下跌的情况下难以反弹。全球玉米使用量平均每年增长4%,目前玉米作物的开端显示出乐观基本面发展的良好机会。然而,这需要时间来发展。与此同时,玉米价格前景继续受到限制。

本周小麦没有新的基本面投入。美国出口销售一直在增长,美国在世界出口中的份额逐渐增加。鉴于世界其他地区潜在的供应问题,预计将有更多目的地转向美国小麦。

自上个月以来,俄罗斯的价格已经下跌了10美元。俄罗斯国内价格也随货币贬值,略有所下跌。

供应情况没有任何改善。俄罗斯西部和欧盟仍然受困于土壤湿度低。黑海仍然遭受干旱困扰。阿根廷的产量略有提高,但是过多的降雨和关于另一场潜在霜冻的报道使作物面临风险。

在美国,鉴于10月的湿度和现在的冰冻温度,种植不会扩大。

我们对小麦的看法保持不变,我们认为小麦的购买价格接近5美元/蒲式耳。

交易思路:

CBOT小麦:2018年12月份小麦期权,11月23日到期。当前的2018年12月份期权为520.75,买入看涨期权530,卖出看涨期权550,卖出看跌期权485,总成本为0。结构上的风险是如果市场在18年12月份期货基础上跌破485点。如果市场反弹,最高涨幅为20美分/蒲式耳。当前值为+0.22 c/bu。

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