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2018/10/29日元中线看涨 澳元看空短期波动率

(I)、基本面摘要

▶德拉基记者会欧元冲高回落 美元反弹:德拉基提到了经济数据弱于预期,但也谈及风险“大致平衡”和经济广泛增长;此外还淡化了近期经济势头放缓和意大利财政风险的影响。德拉基表示,仍然需要大量宽松的货币政策。没有讨论扩大QE,没有讨论下一步行动;如有必要央行准备好调整所有的政策工具,没有过多讨论意大利问题。发言期间欧元短暂上涨,发言结束后欧元/美元持续下挫,最低刷新8月17日以来低位;美元指数持续拉升,现货黄金大幅下跌。

▶美国三季度GDP增速3.5% 消费支出强劲:美国三季度GDP初值报告于北京时间10月26日20:30公布。美国三季度GDP初值增速3.5%,优于预期不及前值。三季度GDP增速表现优于预期的背后在于消费者支出增加、企业补充库存以及政府增加支出。数据公布后,美元指数震荡上扬,日内最高升至98.87。

▶人民币持续下跌 对黄金隐性利好:人民币兑美元今年迄今已累计下跌6.7%,较3月高点已贬值11%。技术上人民币似乎将超过7美元主要心理关口。市场普遍认为如果汇率超过7中国人民银行将出手支持。然而若中国央行不这么做,情况可能很糟糕。而美国政府可能会对人民币持续下跌做出回应,实施第四轮关税。贸易战争进一步升级引发规避风险情绪,会导致黄金反弹。

(II)、外汇期货与期权策略综述

买入日元2018年12月份到期期货合约(芝商所合约代码6JZ8)

卖出行权价为0.7050,0.7100的澳元宽跨式组合(芝商所合约代码6AZ8)。

(II-1)、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2018/10/23期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下: 欧元净空头变化1940万手,日元净多头变化1165万手,英镑净多头变化2529万手,澳元净空头变化2262万手,加元净多头变化4712万手,瑞士法郎净多头变化4024万手,纽元净空头变化565万手,上周总持仓多空转换的货币有:加元。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:加元,瑞士法郎。

 

 

 

(II-2)、本周外汇期货交易策略

基本面上,三个关键因素支持对日元的看多观点,分别是日本拥有大规模的经常帐盈余,净债权国的身份以及日本央行宽松立场的逐步淡化。避险情绪抬头令日本国内投资者倾向于将资金留在国内,从而得到稳定回报。而安倍近期的访华也是一个市场积极信号。另一方面,投机性日元空头仓位已经达到8个月高位,表明空头回补的风险正在积聚,一旦爆发将为日元带来显著提振。技术面上,上周日元突破震荡区间选择上行,虽然周五冲高回落,但继续下跌的可能性不大。综上,建议本周做多日元兑美元12月期货,入场点0.008950附近,止损放在0.008920,止盈在0.009020附近,入场后及时调整止损保护盈利。

 

 

 

(II-3)、本周外汇期权交易策略

卖出标的为6AZ8 的Friday Weekly Premium Quoted澳元宽跨式组合。

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美澳间货币政策产生鸿沟。美联储在不断紧缩,澳联储则要把利率保持在纪录低位。贸易战的避险情绪高涨让商品货币更加脆弱,而澳大利亚和贸易战的两方——中美都有很密切联系。澳大利亚在过去十年一共换了六个总统,上周执政党失去关键的补缺选举表明第七位可能要出现了。不过澳元目前的走势已经超卖,且澳大利亚第二季消费者物价指数年率首次重回2-4%的央行目标区域。如果没有更加意外的坏消息,澳元下周走势中性的概率较大。

因此认为可以卖出11月3日到期的澳元宽跨式期权组合。

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