期货教程

芝商所 > 期货教程 > 市场研报 > 原油市场研报 > 2019/02/22市场情绪向好 原油延续涨势

2019/02/22市场情绪向好 原油延续涨势

第一章 国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾

本周(2.14-2.20),国际原油期货价格呈现上行走势,均价大幅走高,推动油价延续涨势的主要因素有以下几点:其一,中美贸易谈判释放出积极信号有效缓解了市场焦虑情绪,提振原油多头信心;其二,数据显示,沙特1月从12月产量水平减产35万桶/日至1020万桶/日。沙特能源部长法利赫接受采访时表示,沙特预计将继续减产,3月料将进一步下降至980万桶/日,沙特坚定的减产行动为原油市场带来强力支撑;其三,在遭遇美国的原油制裁后,尽管委内瑞拉试图找到其他客户,但目前效果并不理想。这令委内瑞拉石油产出迅速下滑;其四,周内美元的下行走势为原油提供了一定的上涨空间。

但是,美国原油产量持续上涨也令市场基本面的不确定性增大,经济放缓忧虑拖累需求预期令目前油价的上涨势头受限,国际能源署(IEA)预期,今年全球原油市场除石油输出国组织(OPEC)以外的供应增幅较大,这令市场的消化能力面临挑战。此外,有消息人士表示,1月伊朗原油出口高于预期,而本月出口则暂时持稳,这令原油价格上行空间减小。

本周原油现货市场回顾

本周(2.14-2.20),亚太市场原油现货均价大幅上涨,周内,交易消息人士表示,沙特阿拉伯计划减少3月对亚洲客户的轻质原油供应量,与前几个月不同,沙特可能停止合约以外的阿拉伯超轻质原油供应量。一位消息人士表示,沙特可能减少阿拉伯超轻质原油供应。通常其会增加超轻质原油供应量,但本月没有任何合约外船货提供。一位交易员表示,泰国的PTT可能购买了一船穆尔班原油和Das原油船货,成交价在贴水各自官价持平至单位数范围内,但本月初以上两原油成交贴水在20美分/桶左右。PTT可能购买了一船巴林中质原油船货。Safaniyah油田本月初因电力供应中断而关闭,但沙特阿美对亚洲炼厂的3月合约供应未收到影响,沙特阿美表示计划本月对延布炼厂进行检修,因国内需求可能减少。一位知情的消息人士表示,因一次意外事故导致一根主电缆遭到破损,沙特已经在两周前部分关闭萨法尼亚(Safaniyah)海上油田。此外,卡塔尔可能已经以迪拜报价+1.30美元/桶价格售出4月装AlShaheen原油船货,成交价远高于3月船货+55美分/桶交易价,但此消息尚未获得证实。

第二章 原油期货市场影响因素分析

供需因素

本周(2.14-2.20),原油供需面表现欠佳。供应面,因炼油厂开始进行季节性检修,整体开工率显著下降,致使美国原油库存升至1年以来新高,而与此同时美国原油产量也居高不下,对欧佩克的减产效果造成冲击。需求面,欧佩克和美国能源信息署均在其最新报告中下调了2019年全球原油需求预期,市场对全球经济增速放缓的担忧依旧严重。

美国库存变化情况

2月18日为美国总统日,美国金融市场休市,EIA美国石油库存报告延迟至2月21日北京时间周五凌晨零点发布。

美国炼油厂开工率降低到2017年10月份以来最低,尽管原油净进口量减少到历史最低点,美国原油库存增加到2017年11月份以来最高。美国能源信息署数据显示,截止2月8日当周,美国原油库存量4.5084亿桶,比前一周增长363万桶;美国汽油库存总量2.58301亿桶,比前一周增长41万桶;馏分油库存量为1.402亿桶,比前一周增长119万桶。原油库存比去年同期高6.8%;比过去五年同期高6%;汽油库存比去年同期高3.7%;比过去五年同期高4%;馏份油库存比去年同期低0.8%,比过去五年同期低2%。美国商业石油库存总量增长653万桶。美国炼厂加工总量平均每天1576.8万桶,比前一周减少86.5万桶;炼油厂开工率85.9%,比前一周下降4.8个百分点。上周美国原油进口量平均每天621万桶,比前一周下降93.6万桶,成品油日均进口量196.2桶,比前一周下降80.0万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4160.9桶,减少101.6万桶。

截止2019年2月8日当周,美国原油出口量日均236.4万桶,比前周每日平均出口量减少50.6万桶,比去年同期日均出口量增加104.2万桶,过去的四周,美国原油日均出口量230.3万桶,比去年同期增加59.3%。今年以来美国原油日均出口240.7万桶,比去年同期增加76.1%。过去的一周,美国原油净进口量384.6万桶,比前周减少43万桶。

基金持仓情况

美国相关政府部门于1月25日重新开门,并逐步陆续恢复CFTC持仓数据,2月20日最新公布的CFTC原油期货持仓数据时间截至2019年1月29日。

美国商品期货管理委员会最新统计,截止1月29日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量2042018手,减少6799手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头340911手,比前一周增加6052手。其中持有多头499297手,比前一周减少1598手;持有空头158386手,减少7650手。

第三章 原油期货市场走势预测

下周市场预测

技术图上,NYMEX主力合约原油价格在本周(2.14-2.20)处于持涨的通道当中,市场心态受到持续的提振。当周对于国际油价起到支撑作用的,是来自OPEC的减产消息及中美贸易谈判预期乐观,以沙特为首的OPEC组织减产执行情况良好,并且中美贸易紧张关系也得到了一定程度的缓解,市场心态受到极大的提振。截至20日,WTI报收56.92美元/桶,环比上涨3.02美元/桶或5.6%;当周WTI的均价为55.75美元/桶,环比上涨2.80美元/桶或5.28%。从价格形态上来看,WTI的KDJ指标线在强势区向上延伸,表明油价仍保持看涨态势;MACD指标线在弱势区形向上延伸,标志着油价还将继续上升。

从投机面来看,美国相关政府机构恢复工作,CFTC持仓数据已更新至1月29日。本周,美国方面,虽然经济数据基本符合预期,但市场人士预测美国经济第一季度将出现萎缩,另外,备受关注的中美贸易谈判即将开始,对该次谈判积极前景的预期在一定程度上提振了市场情绪。此外,欧元区方面,经济数据未有明显好转,经济景气指数依旧不容乐观,市场预期欧洲经济不稳定性依然较大,疲软的现象可能会延续。

本周(2.14-2.20),市场收到来自OPEC的利好消息,整体心态处于回暖的节奏当中。沙特宣称3月份将原油日产量降低到980万桶,低于该国在减产协议中的产量上限。欧佩克原油日产量已经降低到半年以来最低,欧佩克与非欧佩克减产同盟国联合减产以及欧佩克一些成员国非自愿性减产已经导致全球石油供应量趋紧。到了周末的时候,OPEC和非OPEC减产监督委员会数据显示,1月减产执行率约为83%。此前OPEC月报显示OPEC成员国1月份的减产执行率为86%,此次数据来自OPEC减产监督委员会,其表示OPEC成员国的减产执行率为91%,高于OPEC月报和IEA所称的86%。而此前一度对于减产犹豫不定的俄罗斯也表示,将支持在全球能源市场上继续合作,该声明缓解了外界对俄罗斯是否会遵守协议的疑虑。

金联创预计下周(2.21-2.27),从技术指标来看原油价格仍处于看涨的通道当中,市场供需环境的改善,是支撑油价的主要原因。以WTI为例,预计下周的主流运行区间在54-58(均值56)美元/桶之间,环比上涨0.28元/桶或0.5%。

第四章 国际原油跨期套利交易策略

截至2月20日,Brent及WTI之间的价差为10.16美元/桶,比前一个交易日下跌0.20美元/桶。中美贸易谈判释放出积极信号,有效提振WTI原油多头信心,而OPEC的减产数据也将对Brent的后市形成支撑。

从月差结构来看,WTI原油期货远期价格贴水扩大,表明远期市场资源或有望抽紧;Brent原油期货远期价格升水缩水,表明近期市场相对乐观。从价差结构整体看,近期油价将以震荡为主。

订阅芝商所报告

芝商所简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

斯迈易(北京)咨询有限公司

斯迈易(北京)咨询有限公司

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2018芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-1

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库