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【深度报告】 什么是罗素股票指数 ?“美国的新三板” E Mini 罗素2000指数期货期权的重大意义在哪里?

罗素股票指数 (Russell  Index ) 是美国华盛顿州西雅图为基地的罗素投资公司在1984年推出的美国股票指数系列。

 

罗素股票指数包含了众多的股票分指数,用于衡量不同股票市场的业绩。许多投资经理使用罗素股票指数,作为衡量自身表现的基准。

 

罗素股票指数从计算方法来讲,是加权指数(capitalizationweighted)。也就是说,罗素股票指数不仅仅观察股票的价格,同时观察股票价格和所有发行股票数额相乘所得到的股票市值变化。

 

罗素股票指数家族中品种繁多,其中最主要的就是罗素3000股票指数(Russell  3000 )  。

 

罗素3000股票指数囊括了在美国所有股票交易所交易的3000个最大的公司的股票。这3000个最大的公司代表着美国整个股票市场市值的 98%。

 

在罗素3000股票指数之中,罗素投资公司又将罗素3000指数细分为罗素1000和罗素2000股票指数。

 

罗素1000股票指数代表着美国1000个股票市值最大的公司。这1000个公司所代表的市值佔据了整个罗素3000股票指数市场价值的90%。

 

那么在剩下来的罗素3000股票指数之中底部的2000个小盘股股票,也就是我们今天要讲的罗素2000股票指数(Russell  2000) 了。

 

这2000个小盘股公司股票市值只佔整个罗素3000股票指数市值的10%。也就是说,这是美国的创业股、成长股、新三板。

 

道琼斯指数(YM)之中只有33家公司。标普500指数 (ES)只有五百强公司。罗素3000囊括了3000个美国的上市公司,所以可以说是最具有代表性的股票指数。罗素2000股票指数囊括了2000个小公司。这也就是为什么越来越多的基金经理喜欢用罗素指数来衡量自己的业绩,特别是衡量投资于小公司的业绩了。

2017年4月12日,芝商所(CME Group) 宣布:从2017年7月10日起,芝加哥商品交易所(CME)将根据罗素2000股票指数(Russell2000®Index) 为基础,推出一系列E-mini罗素2000股票指数期货和期权产品。主要具体如下

 

E-mini®罗素2000®指数期货
E-mini®Russell2000®指数期货期权 (Options on Futures)
E-mini®Russell2000®指数期货每周期权

 

推出这些衍生品合同的重大的意义有两点:第一点在于投资者可以投资到“美国的创业股、成长股、新三板”而不用担心个股的破产危险。罗素2000®指数是衡量美国股市小盘段业绩的标准公认基准。随着被动投资日益普及,指数期货、指数期权对投资者而言变得更有价值。

 

第二点:对于投资到“美国的创业股、成长股、新三板” 量化投资 Alpha策略的人来说,可以选择用E-mini®罗素2000®指数期货来对冲策略的系统风险 (Systemic Risk) 。

 

从业绩来讲罗素2000股票指数从最近几年,开始跑过大盘(请看下面的两张图)。这就说明,在美国这个充满活力的经济体制之中,对于中小企业,特别是具有创新思想和能力的中小企业,存在着无限的生机。想一想苹果电脑的发展史,就可以知道,这样的机会会继续在这样的经济体制中存在的。

 

有人可能会问:那么罗素 2000股票指数到底代表什么?罗素2000和纳斯达克股票指数(合约代码:NQ)有什么不同?

 

可以简单地这样讲:四十多年前,更具体说是1971年,当时的的纳斯达克确确实实代表了当时的美国的创业股、成长股、新三板。但在今天的纳斯达克指数之中,有着众多的,富可敌国的美国高科技公司,比如说苹果电脑等等。所以今天的纳斯达克指数已经是一个成熟的,以高科技为重点的股票指数了。

 

罗素2000股票指数代表着今天美国小型公司的未来,是真正小型公司,成长股票的综合体。投资于 E Mini罗素2000股票指数期货也就等于买进了2000个美国的、具有无限潜力的、小型公司的股票。

 

四十多年前,纳斯达克股票指数曾经是那个时候的美国新三板股票指数,40年过去了,当年的新三板,比如说苹果电脑,已经变成了世界上市值最大的高科技公司之一。

 

今天,芝商所将在7月10号隆重推出罗素2000指数期货期权。谁又能够预测40年之后,罗素2000股票指数期货中的任何一个今天的新三板小型公司,将不会变成另一个新的苹果电脑呢?

 

对于长期投资者来说,投资E-mini®罗素2000®指数期货的最好的办法就是不断地卖出E-mini®Russell2000®指数平值短期看跌期权。也就是在期权策略中的 “备兑套利”。

 

历史数据显示,拥有期权策略中的 “备兑套利” 的长期结果跑过拥有大盘期货。

对于喜欢短期交易的人来说,E-mini®Russell2000®指数期货每周期权应该是首选。

 

综上所述,E-mini®Russell2000®指数期货、期权是投资者寻求管理重要小盘区风险的强大工具。我们期待着这一衍生品合同的推出和交易。

 

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