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2019/01/07闪崩 放水 停摆 鸽派 新年伊始风暴已到

(I)、基本面摘要

▶中国央行全面降准!A50急速拉升离岸人民币大跌:中国央行上周五宣布决定下调金融机构存款准备金率1个百分点;其中2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金,可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。MLF每年可直接降低相关银行付息成本约200亿元,有利于金融机构继续加大对小微及民营企业支持力度。消息出炉后,富时中国A50指数期货急速拉升,离岸人民币兑美元迅速走低至6.8748。

▶苹果下调季度营收预估引发金融市场“巨震”:上周四亚市早盘,受苹果公司意外下调一季度营收预期影响,美股期货出现暴跌,市场避险情绪迅速升温,日元全线大涨,现货金价格也一度突破1290美元/盎司关口。苹果将下调财测归咎于多种因素,包括iPhone收入低于预期。其表示收入低于预期“主要发生在大中华区”,但在其他国家新款iPhone的升级“没有我们预期的那么强劲”。

▶美众议院通过支出法案但“停摆闹剧”尚未收场:美国当地时间1月3日晚,民主党掌控的新一届美国众议院通过了首个政府支出法案H.J.Res.1和法案H.R.21,前者将重新开放国土安全部至2月8日,以便有时间继续就边境墙问题进行谈判。后者将开放其他八个关闭的政府部门直到9月。然而白宫在众院投票前几小时表示,如果国会通过的法案没有纳入特朗普提议的美国与墨西哥边界围墙兴建经费,特朗普将可能动用否决权。

(II)、外汇期货与期权策略综述

▶买入欧元兑美元2019年3月份到期期货合约(芝商所合约代码6EH9)。

▶买入行权价为0.7500,0.7550的加元牛市价差期权组合(芝商所合约代码6CH9)。

(II-1)、期货市场头寸分析

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(本周数据由于联邦假日而推迟发布)据美国商品期货委员会公布的2018/12/18期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下:欧元净多头变化2880万手,日元净空头变化3538万手,英镑净空头变化373万手,澳元净多头变化2336万手,加元净多头变化19363万手,瑞士法郎净空头变化1826万手,纽元净多头变化97万手,上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:澳元,加元。

(II-2)、本周外汇期货交易策略

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欧元2018年的表现整体疲软,不过考虑到12月那样的避险情绪不会持续,仍有几大理由将会支持欧元今年走强。基本面上,:预计欧元区经济疲软预计只是暂时性的,其经济本身的各方面驱动力尚无根本改变;意大利和欧盟的预算纠纷大概率将会告一段落;无协议脱欧依然是低概率事件,值得期待软脱欧的出现。这些都将额外增加欧元的反弹动能。技术面上,上周后半段美元多头基本无视乐观的ADP就业报告,而是对美联储官员卡普兰的鸽派言论、令人失望的制造业PMI以及美债收益率的大幅下跌做出反应,当前汇价处于过去1个半月以来的广泛区间上半部分交投,短线酝酿着向上突破的的动力。综上,建议买入2019年3月到期的欧元兑美元期货合约,买入点位1.1450,止损位设在1.1390,止盈位设在1.1550附近,及时移动止损保护盈利。

(II-3)、本周外汇期权交易策略

买入标的为6CH9的Friday Weekly Premium Quoted加元牛市价差期权组合。

在2018年最后一个季度,加元在贸易加权基础上下跌约3.5%,其中大部分跌幅来自于兑美元的贬值。虽然疲软的加元将导致进口商品价格上升,但对CPI的直接影响可能不足以在没有经济增长加速的前提下,令加拿大央行采取行动。因此预期1月9日的加拿大央行会议将继续按兵不动,将利率维持在1.75%不变,同时委员会可能会下调GDP增长和通胀预期。不过考虑到受油价反弹和增长前景的推动,政策声明可能会为进一步加息打开大门,2019年预计将会加息两次(分别可能会出现在3/4月和10月),10年期加债收益率在2019年底达到2.3%,加元则将在第一季度上涨。综上建议买入1月第2周到期的,行权价为0.7500,0.7550的牛市价差期权组合。

(III)、本周重要经济资料与事件汇总

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