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2018/11/27农产品价格稍低 市场静待G20会议结果

价格稍低的短期交易周。缺乏新消息。市场正在等待美国总统和中国国家主席在 20 国集团会议的结果。原油和股票下跌加剧了下行压力。

由于美国的感恩节假期,本周没有 COT 报告。考虑到价格的变动,以及贸易谈判情形的不明确性,可以肯定的是,基金头寸基本上保持不变。

本周价格变化

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油籽复合物( 大豆、SBM 和SBO)

本周油籽复合物缺乏新的基本消息。美国已结束粮食收获工作。最终用户的需求没有得到很好的满足,因为美国的库存负担沉重,而且在贸易战解决方案导致拉动需求的乐观情况下,价格仍然部分定价。即使关税税率没有变化,但允许美国大豆出口到中国,这本身也会增加美国资产负债表上的出口数量。

据估计,巴西农作物种植率在 70% 到 90% 之间。如果达到 90%,将比平均值高出10%。巴西农作物产量估计在 1.23 亿至 1.28 亿公吨之间。阿根廷的种植率不到 30%,主要是由于雨水过多,导致该国的种植速度之慢创下记录。一般来说,厄尔尼诺现象有助于阿根廷的降雨,但也有可能出现过量降雨,这可能会对种植造成不利影响。长期预报显示,今年12 月前仍然出现厄尔尼诺现象。

在我们以前的报告中,我们已经说明了无论贸易战的结果如何,豆类的长期前景仍然是悲观的看法。

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尽管美国库存负担沉重,但全球库存并没有增长。由于目前的贸易流动结构,除了美国,几乎所有国家/地区的大豆库存都低于去年。如果在接下来的 30 天内确实有一项决议被宣布,会发生什么?鉴于在这种情况下最终用户覆盖面很差,价格上涨可能高达 1 美元/蒲式耳。然而,重要的是要记住,最近一批中国能大量购买产品的日期在 1 月 19 日。

如果贸易战得到解决,大豆波动很有可能会反弹。在这一点上,考虑到沉重的库存水平,隐含的波动性提供了卖出的机会。

即使下降幅度很大,但板块压榨仍然非常积极。按照目前的水平,我们预计压榨率不会有任何下降。

如前所述,一项既降低大豆关税,又允许美国大豆在中国港口卸货的决议将使大豆价格上涨超过 1 美元/蒲式耳。我们继续持有我们对范围受限价格的看法。

交易思路:

CBOT 玉米:2019年 3 月期货合约于 375.75 买入多头,止损价 365。

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