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2018/12/11中美休战存争议 农产品维持最初上涨水平

转载自ArcadiaAgri

上周,美国和中国在20国集团会议上暂时休战,受此推动,芝加哥商品交易所(CME)价格在一周内上涨。可以理解的是,由于同样的消息,大连商品交易所价格下降。

然而,由于不一致的新闻报道,特朗普政府的临时消息,加上一家中国科技公司创始人的女儿在加拿大被高调逮捕,目前休战的可行性受到质疑。但是,受中国人希望购买大豆的意愿支撑,价格保持在最初的上涨水平。

本周价格变化

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美国已故前总统乔治·赫伯特·沃克·布什于当地时间周三早上举行国葬,一些国内市场已经休市,COT报告被推迟到下周一发布。我们预计基金会全面削减空头头寸。

油籽复合物(大豆、SBM和SBO)

尽管围绕中美停战的具体细节存在争议,但上周的会议首次明确表明,两国都愿意努力达成贸易协议。仅凭这一点就足以维持大豆价格的上涨,因为如果没有中国更高的需求,美国将继续持有沉重的库存。

市场传言称,中国谷物公司将总计购买500万吨豆类(总赤字为800万至900万吨)。但目前尚未现金购买。即使该消息可靠,中国公司也有可能购买期货而不是现金,因为中国公司的购买将进一步支撑价格。

美国WASDE将于12月11日发布,通常不是最受关注的报告,因为预计所有关键数字都不会改变。对大豆最终库存的平均猜测为9.45亿蒲式耳,而11月份的估计为9.55亿蒲式耳。

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据估计,巴西农作物种植几乎已经完成,收获将于12月下旬开始。据估计,农作物产量在1.23亿至1.28亿吨之间,到1月19日,将有15%的农作物已经收割。巴西的温度正在上升,天气正在变干,而且在接下来的6-10周里,将继续保持干燥。阿根廷种植完成率不到54%,而去年为63%。阿根廷预计下周会有降雨。一般来说,厄尔尼诺现象有助于阿根廷的降雨,但也有可能出现过量降雨,这可能会对种植造成不利影响。长期预报显示,厄尔尼诺现象会延长。目前的预测都没有对南美作物构成重大威胁。

正如我们上一份报告中提到的,板块压榨量继续下降。大豆的价格优势可能不会转化为副产品,因为中国的需求主要是大豆。在这些水平上,美国的压榨利润率仍然是正数。

大豆的波动性确实如我们预期的那样上升到接近20%的水平,然后又回落到17%。考虑到沉重的库存水平,这是隐含的波动性抛售机会。

我们认为,只要中国买家有信心在中国港口卸下美国大豆,并且在实体市场上看到实际的中国采购,价格上涨可能会持续。考虑到低端用户的覆盖面,需求可能会进一步提振价格。

交易思路:

CBOT玉米:2019年3月期货合约于375.75买入多头,止损价365。

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