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贵金属交割流程如何进行?

芝商所 · 2019-06-24

芝商所提供一系列的贵金属期货合约,这些合约在到期时需要进行实物交割。其中最重要的是纽约商品交易所(COMEX)黄金和白银期货以及纽约商业交易所(NYMEX)铂金和钯金期货。

实物交割有助于确保在期货到期时实物市场和期货市场之间在价格上的聚敛。投资者为了能够对期货合约价格进行有把握的估值,将需要了解交割程序和可交割金属的属性。

贵金属品牌

贵金属是在世界各地岩石矿藏中找到的矿物。这些天然矿藏被采掘和运送至冶炼厂,而冶炼厂则将他们变成标准化的产品(一般是以条或块的的形式),可用于工业或投资。每个冶炼厂都有自己的生产流程,并将他们的名称或标识印记在金属条上。在行业内,这些冶炼厂的名称被叫做品牌。印在金属条上的还有其他信息,例如序列号、重量以及金属的纯度或成色。

芝商所旗下的金属期货合约交割只承认符合预设最低标准的特定品牌。

交易所还规定了每个金属条可接受的最低纯度。例如,COMEX黄金期货的最低纯度要求是995(或千分之995),也就是99.5%。对于铂金,最低纯度标准为99.95%。

指定库房

为了能依据期货合约交割,被交割的贵金属必须存放在一个交易所指定的库房。库房对金属进行安全地存储,并向交易所及其会员提供库存管理。

要成为指定的库房,必须符合交易所的规定,包括具备必要的安全等级。

附加的交割规定

交易所还有附加的规定,让贵金属有被交割的资格。

金条和银条必须是特定的尺寸:银条为1,000盎司,而黄金为100盎司或1公斤。黄金冶炼厂必须遵守与负责任采购相关的国际标准。黄金、铂金和钯金必须有鉴定证书,而且必须由交易所批准的承运人交付到库房,以保证完整的产业链。

权证

一旦符合交易所规格的金属被交付到交易所批准的库房,金属的所有人可以选择向交易所登记这批金属,这个流程通常被称为设置金属权证。

权证是物权的法律凭证。在芝商所,权证的生成和保存是电子化的。权证含有与金属有关的所有相关信息,由库房生成,由所有者的清算会员企业在交易所系统上持有。

对于贵金属的期货而言,权证被用作交割手段。

交割月份

期货合约一般都引用日历月份来评估价格参考或执行交割。黄金、白银、铂金和钯金的交割可在合约月的任何一个营业日进行。

交割流程

期货合约的卖方通过向清算所提供交割意向的正式通知启动交割程序。卖方必须明确指示他们有意交割的权证。

另一方面,清算所将接收交割责任分配给一个多头期货合约的持有人。

交割随金属权证所有权的转让而发生,权证转让在卖方提供意向通知后的两个营业日生效。转让则按照交易所在卖方提供意向通知的当日设定的结算价进行。

金属条中金属的数量可能有所不同。尽管期货合约针对的是标准数量的金属(例如,黄金期货是100盎司),在计算支付金额时要考虑实际的金属重量。

当期货买方接收金属权证时,他们可以选择如何处置权证。例如,他们可以选择凭权证将金属留在库房中,或去除权证并私下卖出金属,或要求将金属从库房转移进行使用或在其他地方存储,这个程序被称为出库。

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