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期权价值状况和内在价值

芝商所 · 2019-02-28

期权的价值

当交易者讨论期权合约的价值时,一般使用一组通用的术语来描述期权合约的不同层级。这些术语包括 “距离到期时间”、“时间价值”、“内在价值”和“价值状况”。

 

价值状况

价值状况是描述合约是“价内”、“价外”还是“平价”的术语。

当期货合约价格高于行使价时,看涨期权被称为“价内”。当期货合约价格低于行使价时,看涨期权为“价外”。

对于看跌期权,当期货合约价格低于行使价时,合约被称为“价内”,而当合约价格高于行使价时,合约被称为“价外”。

术语“平价”是指最接近标的期货合约的行使价。当出现这种情况时,看涨和看跌期权将同时为“平价”。

术语“价内”和“价外”是指期权合约本身,并不代表您的交易盈利能力,也不取决于您是购买还是出售期权。

 

时间价值和内在价值

当期权为“价内”,它被称为有“内在价值”,而如果它在“价外”,则被称为没有内在价值。 当期权到期时在“价外”,交易者会说这个合约“到期时无价值”。

内在价值是指期权若在此时到期的价值。

到目前为止,我们描述了期权合约在到期时的价值,但合约在到期之前的价值是什么?

期权值由两部分组成,即内在价值和时间价值。当两者加在一起时,便形成“期权价值”。

 

              期权价值 = 内在价值 + 时间价值

 

当期权合约到期时,时间价值为零。这时,期权价值等于内在价值。

 

 期权价值 = 内在价值 + 0

 

让我们看一个期权时间价值大于零的例子。假设看涨期权还有一个月到期。这个期权价值将高于内在值。即使期货合约价格上下波动,期权价值将仍然大于内在价值。此差别在于时间价值。

随着接近到期时间,时间价值将收缩或衰减。 

您可以看到整个期权价值将始终大于内在价值,直至到期。

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