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期权到期时的盈利和亏损

芝商所 · 2019-02-28

期权到期时的盈利和亏损

期权头寸在到期时的盈利和亏损是原始期权费和期货合约与期权行使价之间价格差额的函数。

我们假设您卖出 105 美元的看涨期权,收取 2 美元期权费。 这次交易最多可能盈利 2 美元。让我们来看看到期时期货价格几种不同的可能性。

要理解盈利和亏损,我们需要查看在这些可能出现的情景中每一种的计算过程。您卖出期权并获得 2 美元的期权费。在每种情形中,期权费列和行使价都分别将是两美元与105美元。如果您被指派为被执行合约的对手方,您有义务以这一价格卖出期货合约。

卖出看涨期权情景一

在第一种情景中,期权到期时的期货价格为112美元。该期权将为价内期权,而您被指派。 您将以105美元的价格卖出期货,并瞬间在期货上亏损7美元。您收取了2美元的期权费,而在期货上亏损7美元,因此您的净亏损将是5美元。

卖出看涨期权情景二

对于第二种情景,我们看到期权到期时的期货价格为106美元。该期权也是价内期权,而您再次被指派。你将以105美元的行使价卖出期货,并在期货上亏损1美元。净额将是盈利1美元。 

卖出看涨期权情景三和四

在第三种情景中,期权到期时的期货价格为100美元。该期权是价外期权,将不会被行权。期货上没有出现亏损。因此,您从期权费上收取的2美元将成为您的总盈利。

在第四种情景中,期货价格为94美元。这个例子类似于第三种情形,期权是价外期权,将不会被行权。同样的,您的净头寸将为盈利2美元。

现在让我们从买方的角度来看同一组情景。

在这种情况下,你购买105美元的看涨期权,并向卖方支付2美元的期权费。让我们使用相同的期权到期时期货价格,看看您可能的盈利和亏损情况。

总结

这些例子让您从同一个交易的双方面,了解盈利和亏损的两种观点。 在观察一项期权头寸在到期时盈利和亏损的可能性时,您需要考虑原始期权费和期货合约与期权行使价之间价格差额。


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