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了解谷物波动率、供应和需求

芝商所 · 2019-02-28

与所有商品一样,谷物和油籽价格也由供需关系决定,而当中有很多变数。

天气 

本课程将分析谷物和油籽供需关系的主要变量因素。有兴趣交易谷物和油籽衍生品的话,了解这些供需的因素能够更好地理解市场操作。
您知道吧,天气对谷物供应的影响相当显著,从远古先民开始,我们培育农作物时,都寄望上天保佑,风调雨顺,才可确保有最好的收成。

降雨太少,干旱的天气会降低谷物产量,供应减少,推高价格。
降雨过多导致收割延迟,供应也可能减少并推高价格。与此同时,谷物品质也会变差,导致需求减少,因为买家会寻找其他替代品。  
幼苗如遇春霜,可能重创生长,进而影响作物品质,收成以谷物供应量。
有时候,降雪太少,冬小麦没有足够的雪披上,可能无法抵御寒冬。
 

种植投入成本

除了天气,种子、燃料、肥料等等的投入,都对谷物供应有直接关系。
农作物种植成本降低的话,有助提升作物的利润空间,也诱使农户扩大种植规模,进而增加市场整体供应。
种植技术改良、肥料质素提升、以及更有效的资源管理,都有助提高谷物收成及供应。
 

其他因素 

从需求面来看,谷物和油籽产品经常受到人口结构、经济增长、饮食和消费模式改变的影响。
全球人口持续增长,尤其在亚洲,这意味着需要更多粮食满足温饱,推动谷物和油籽在内的食物需求上升。
经济增长(尤其是发展中国家)促使更多人从农村迁至城市。
收入增加,对食物要求越见挑剔,都市人钟情于蛋白质较高的食物,如牲畜,谷物和油籽是牲畜的主要饲料。可以说,经济增长大幅提高对谷物和油籽的需求。

不过,消费和饮食潮流多变,例如低碳和无麸质饮食,均会降低对部分全麦和谷物食品的需求。
这些饮食潮流并非绝对,都市人对肉类,鱼类和家禽食品的用量提升,也会带动谷物和油籽作为饲料的需求增加。
人口结构、经济增长、饮食模式改变,是谷物和油籽供应和需求的主要因素,但能源、利率和货币风险也不容忽视。
上述各项因素很难说到底对谷物和油籽市场的影响如何,因为每名持份者对原因有不同的解读,对结果有不同的预期,因而造就市场的波动性。
在期货市场,市场参与者按其对谷物价格走势的预测建立头寸,供需关系决定市场价格,一般而言,现货和期货价格最终都会汇合。
 

总结

谷物和油籽的产业链之中,从种植、生产和收割,再到出口、研磨粉和烘焙,市场参与者都面临着供需状况和不利价格所导致的波动变动风险。
谷物和油籽期货及期权组合,有助管理市场风险,并让您把握潜在获利机会。


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