期货教程

芝商所 > 期货教程 > 市场研报 > 外盘讲堂 > 期权漫谈 > 【期权漫谈】 第71讲:以不变应万变 利用大豆期权对冲贸易战风险

【期权漫谈】 第71讲:以不变应万变 利用大豆期权对冲贸易战风险

 

 

 

 

 

 

在这种情况下,如何为关税增加和实施的时间——7月6日——做准备?在这里我们选择了在大豆期权市场(OZS)里建立一支跨式套利的期权头寸。根据对上述大豆不同时间段隐含波动率的分析,我们决定购买今年11月到期(OZSX8)的大豆期权看涨期权和看跌期权。组建一支跨式套利(LongStraddle)。请看下面一张图。

芝商所QUIKSTRIKE 期权风险管理平台截屏

 

这样不论7月6日将发生什么,不论是出现对市场利空还是利多的消息,我们都已经做好了充分的准备。

我们上面所讲的是充分利用芝商所(CME Group) 农产品大豆标准期权(OZS)。在芝加哥商品交易所同时还交易一种产品叫做: “农产品短期新作期权”(OSD)。

关于标准期权,这里不需要解释了。但是关于“短期新作期权”需要花一点时间解释一下。

“短期新作期权”这一期权产品, 是专门为农产品的特殊播种、生长和收获周期而设计的,称之为芝加哥商品交易所农产品短期新作期权 (Short-Dated New Crop Grain Options) 

这里的“短期”是相对两、三年的长期期权而言,这一产品的关键词汇是“新作”。由于“新收获的农作物”是一年一次,所以每一个“新作”产品交易不超过一年。

那么这一短期新作期权到底和标准期权有什么不同?

对于标准期权来说,每一个月的期权的结算产品,又称为标的产品,是当月的期货。标准期权一年中有多个标的产品(Underlying) 比如说,大豆的标准期权 (交易代码:OZS)的标的产品有 1月,3月,5月,7月,8月,9月和11月的大豆期货。

而大豆短期新作期权(交易代码:OSD)一年只有一个结算产品(标的产品),就是十一月的大豆期货。(见下图) 也就是说,投资者可以买卖一到九月份的任何一个月的新作期权,但是交接产品只有一个,就是十一月的大豆期货。买方最终收到的是当年收获的新大豆,而不是库存的大豆。

 

 

 

 

 

芝商所多元化的农业期权产品组合让市场参与者可有效且灵活地管理其风险敞口,既能锁定损失,又能保留价格向有利方向变动时的收益。我们的谷物、油籽、畜牧及乳制品组合产品中包括日历和价差期权,短期的产品中有每周或短期新作期权等。通常农产品期权执行价格由市场自发形成,基本反映了实际供求关系。

订阅芝商所报告

芝商所简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2018芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-1

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库