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【期权漫谈】 第77讲:中期选举在即 , 短线运作美国股市

芝商所特约评论员寇健

选举代表不确定性。尽管目前的媒体预测倾向于共和党将会取得中期选举的胜利,但是天有不测风云,任何出乎意料的中期选举结果都将会对美国股市产生相当的影响。

美国股市已经连创新高,不断刷新了历史最高水平。但”高处不胜寒”,本周星期三(9月26日)的联邦储备银行会议结果,将会对美国股市产生何种影响,也是地平线上的未知数。

目前美国利率的长短期倒挂,中美之间的贸易纠纷变成一场持久战的可能性,都是对美国股市的长期负面影响。

在这种情况下,充分的利用美国股市中的衍生品,短期运作美国股市应该是明智之举。

美国股票市场

美国的股票指数衍生品市场可能是目前世界上最成熟的股票指数衍生品市场。仅仅以芝商所(CME Group)股票指数衍生品市场作为例子,就有数十种产品供大家选择。

大家都熟悉芝商所 E Mini 标普指数期货和E Mini 标普指数标准期权,可能大家并不太熟悉芝商所还同时交易三个不同到期日的 E Mini 标普指数超短期每周期权 (Weekly options)。

这三个超短期产品每天交易都非常活跃,有30个做市商,每天二十三个小时从不间断地为市场提供流通性,每天的交易量在不断的增加。成为芝商所(CMEGroup)超短期每周期权 (Weekly options) 整个市场大趋势的重要组成部分。请看下面一张图。

芝商所(CMEGroup)每周期权 (Weekly options) 交易量

现在,对这三个不同到期日的EMini 标普指数每周期权给大家做一个简单的介绍。

第一,与 E Mini 标普指数标准期权不同的是,EMini 标普指数标准期权是美式期权,也就是说期权的持有人可以随时行权。

E Mini 标普指数短期每周期权 (Weekly options)是欧式期权,也就是说每周期权的持有人只能在到期日的这一天行权。

第二,这三个短期每周期权到期日分别是每个星期一、星期三和星期五的美国中部时间下午3:00

第三。这三个短期每周期权是现货交接,交接产品为当月的EMini 标普指数期货(ES)。

每个星期一到期的E Mini 标普指数短期每周期权交易代码分别为:E1A, E2A,E3A, E4A。代表每个月的四个星期一的不同到期日交易。

每个星期三到期的E Mini 标普指数短期每周期权交易代码分别为:E1C, E2C,E3C, E4C。代表每个月的四个星期三的不同到期日交易。

每个星期五到期的E Mini 标普指数短期每周期权交易代码分别为EW1, EW2,EW3, EW4。代表每个月的四个星期五的不同到期日交易。

这样,在美国的股票指数市场上,就出现了一个连续不断的超短期(仅仅两天) 的E Mini 标普指数期权。

它的好处在哪里? 它的最大的好处就是期权的买方可以用最小的费用,来对冲最大的风险。

从下面的一张图中,可以看出目前的E Mini 标普指数超短期期权隐含波动率与长期标准期权相比,非常具有购买价值。

QUIKSTRIKE 期权风险管理平台截屏

对于喜欢以事件驱动,数据驱动为交易动力的投资者交易员来说,充分利用一星期三次的超短期期权,就可以大大的节省期权交易费用。

比如说,每个月的第一个星期三,私人机构 ADP会在纽约时间早上8:30公布美国的就业人员数据。喜欢以这个数据作为交易动力的人,就可以在每个月的第一个星期二,买进星期三到期的 E Mini 标普指数每周期权。( 交易代码 E1C)。

同样每个月的第一个星期五美国劳工部会在纽约时间早上8:30公布非农就业人口数据。喜欢以这个数据作为交易动力的人,就可以在每个月的第一个星期四,买进星期五到期的 E Mini 标普指数每周期权。( 交易代码 EW1)。

再比如,美国联邦储备银行一年之中有10个月都会在每个月的第三个星期三公布 FOMC 会议结果。喜欢以这个数据作为交易动力的人,就可以在每个月的第三个星期二,买进星期三到期的 E Mini 标普指数每周期权( 交易代码 E3C)。

周末对股票市场来说存在着巨大的风险。股票市场在星期一崩盘的可能性比每个星期的其他时间崩盘的可能性要高得多。现在有了星期一到期的每周期权( 交易代码 E1,2,3,4 A),对冲周末风险的费用就大大的降低了。

“工欲善其事,必先利其器。” 现在芝商所(CMEGroup)股票指数衍生品市场上各种工具齐备。喜欢交易美国股票指数衍生品的朋友们就可以大显身手了。

在国内的易盛交易系统中,目前只能显示星期五到期的E Mini 标普指数每周期权。如下图所示

关于作者:

寇健先生,任职于硅谷衍生品学院,为资深的交易员和基金经理,曾任职于摩根士丹利、花旗及新加坡大华银行,拥有逾30年期货和期权交易往绩。

芝商所提供全球指标性的E-迷你标普500期货及期权组合,在全球共有30个做市商,于亚洲时段的买卖价差窄幅与欧美相若,让您拥有较佳的资本效益,接近24小时掌握美股市场机遇。其中,E-迷你标普500期权除了季结和月结合约外、另设有周一、周三与周五到期的短期期权合约,为更精准、更灵活的风险事件套利工具。

 

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